機(jī)遇與挑戰(zhàn)：

• 日元的升值間接提升了順絡(luò)電子的出口競爭力
• 出口的嚴(yán)峻形勢緩和了人民幣升值的步伐，保障了價(jià)格優(yōu)勢
• 通過收購整合提升產(chǎn)能規(guī)模

市場數(shù)據(jù)：

• 順絡(luò)電子的片式電感器系列前三季度其出口收入比重為50%
• 日系電感器廠商的市場占有率超過了70%左右
• Taiyo Yuden，其2005年的產(chǎn)能就達(dá)到了120億只

金融危機(jī)席卷全球，出口型企業(yè)受到的影響首當(dāng)其沖。但近期日元的升值卻給順絡(luò)電子（002138）帶來一些好消息。由于公司的主要競爭對手為日本的企業(yè)，日元的升值間接提升了順絡(luò)電子的出口競爭力。公司表示，作為定單式生產(chǎn)企業(yè)，日元升值必然提升公司的競爭優(yōu)勢，但對盈利的提升還需要一定的時(shí)間，隨著公司收購整合期的完成，順絡(luò)電子的優(yōu)勢將得到進(jìn)一步的體現(xiàn)。

擴(kuò)大價(jià)格優(yōu)勢

由于日本受金融風(fēng)暴正面沖擊較小，風(fēng)險(xiǎn)相對較低的日元成為投資者的避風(fēng)港，10月份以來日元對美元快速升值，幅度超過了10%，而同期人民幣對美元匯率保持相對穩(wěn)定，也就是說，日元對人民幣也出現(xiàn)了一定幅度的升值。

順絡(luò)電子的主要產(chǎn)品為片式電感器系列，今年前三季度其出口收入比重為50%。據(jù)了解，電感器行業(yè)是市場化競爭較為充分的行業(yè)，電感器制造廠商主要集中在日本、我國大陸及臺灣地區(qū)。根據(jù)中國電子元器件協(xié)會信息中心數(shù)據(jù)顯示：日系電感器廠商的市場占有率超過了70%左右，以大廠為主，產(chǎn)業(yè)集中度高，大部分產(chǎn)量集中在4-5家廠商，全球產(chǎn)能前四位都由日本企業(yè)所占據(jù)。如排名第一的日本Taiyo Yuden，其2005年的產(chǎn)能就達(dá)到了120億只，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于目前順絡(luò)電子的規(guī)模。

順絡(luò)電子一人士表示，與日本主要企業(yè)的同等產(chǎn)品相比，公司的產(chǎn)品價(jià)格略低；雖然公司規(guī)模仍然偏小，但公司的盈利能力甚至超過一些領(lǐng)先企業(yè)，尤其公司高端客戶群比重大，主要客戶包括英特爾、索尼、夏普、三洋、富士康和海信等。他認(rèn)為，出口的嚴(yán)峻形勢緩和了人民幣升值的步伐，如果日元的升值能保持一定的時(shí)間，公司的價(jià)格優(yōu)勢將得到更充分的顯現(xiàn)，產(chǎn)能擴(kuò)張?zhí)嵘膽?zhàn)略也將更有保障。

提升產(chǎn)能規(guī)模

今年前三季度，順絡(luò)電子的營業(yè)收入同比增幅達(dá)到了75%，但凈利潤僅實(shí)現(xiàn)小幅增長。除成本因素外，公司尚處于收購?fù)瓿傻恼掀谝彩侵饕?。今年年初通過調(diào)整募資計(jì)劃，順絡(luò)電子收購了南玻電子100%的股權(quán)，這次收購使公司提前完成了原募投項(xiàng)目的擴(kuò)產(chǎn)目標(biāo)。

對于擴(kuò)產(chǎn)后公司面臨的銷售壓力，順絡(luò)電子表示，公司與南玻電子客戶的重疊性比較低，將使公司新增許多客戶，收購的協(xié)同效應(yīng)正在逐步體現(xiàn)；同時(shí)公司近幾年通過了很多跨國公司和國內(nèi)知名廠商客戶的認(rèn)證，這些客戶在公司的采購量有個(gè)逐步放大的過程，這對公司的銷售將產(chǎn)生有力的支撐。