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PCB景氣獲外資關(guān)注

發(fā)布時間:2010-11-25 來源:電子產(chǎn)品世界

PCB的市場機遇和挑戰(zhàn):

  • 受惠于平板計算機與智能手機
  • PCB產(chǎn)業(yè)擺脫低技術(shù)低毛利
  • PCB有效控制資本支出

PCB的市場數(shù)據(jù):

  • 明后年覆晶封裝年增率分別為40%、24%


受惠于平板計算機與智能型手機未來出貨成長,印刷電路板(PCB)需求大增,整體產(chǎn)業(yè)也逐步擺脫低毛利的刻板印象,并逐漸獲得外資關(guān)注目光。繼高盛證券后,花旗環(huán)球證券也首度將PCB族群納入追蹤研究范圍,首選買進景碩,目標(biāo)價108元;但喊賣南電、目標(biāo)價為70元。

平板計算機與智能型手機產(chǎn)業(yè)的起飛,成為覆晶載板(FlipChipSubstrate)需求的兩大成長主軸,PCB產(chǎn)業(yè)也擺脫了過去低技術(shù)、低毛利的傳統(tǒng)印象,并有效控制資本支出,成為外資關(guān)注的焦點。11月初高盛證券首度將PCB族群納入研究范圍之后,花旗環(huán)球證券也于今日首度出具相關(guān)報告。

花旗環(huán)球證券認為,智慧手機及平板計算機帶動PCB需求上揚,預(yù)估明、后年覆晶封裝(FC-CSP)的年增率分別為40%、24%。而智能型手機及平板計算機用的高密度連接板(HDI)明、后年出貨量也可望分別成長20%、17%。并且因為過去幾年資本支出有所控制、進入技術(shù)門坎提高,F(xiàn)C-CSP、HDI產(chǎn)品毛利皆高于傳統(tǒng)PCB。

花旗環(huán)球證券給予景碩、健鼎(3044)買進評等,目標(biāo)價分別為108元、142元,其中首選景碩。但近期包括摩根士丹利、摩根大通、里昂、高盛等四家外資,紛紛看好的欣興(3037),花旗僅給予中立評等,目標(biāo)價為56元。整體而言,花旗認為景碩、健鼎和欣興的本益比仍然吸引人,但南電因產(chǎn)品組合較不佳,加上CPU后段的BGA良率進程較預(yù)期長,因此給予賣出評等,目標(biāo)價70元。
 

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