機(jī)遇與挑戰(zhàn)：

• 下半年元器件行業(yè)處景氣周期時(shí)段
• 觸摸屏等新型元器件市場(chǎng)空間激增

市場(chǎng)數(shù)據(jù)：

• 2010年電子元器件板塊漲幅為0.9%

受益于景氣度上升周期的趨勢(shì)性機(jī)會(huì)，半導(dǎo)體、磁材、PCB等領(lǐng)域前景看好;新型元器件領(lǐng)域，觸摸屏、LED、新能源器件等領(lǐng)域市場(chǎng)空間廣泛，另外，安防視頻監(jiān)控領(lǐng)域值得特別關(guān)注。

今年下半年電子元件行業(yè)處于景氣周期時(shí)段
需求增長(zhǎng)帶來(lái)的產(chǎn)品提價(jià)、產(chǎn)品線(xiàn)開(kāi)工率提升將成為今年行業(yè)的主要催化因素。2010年是電子行業(yè)景氣年，從半導(dǎo)體景氣周期來(lái)看，本輪傳統(tǒng)電子行業(yè)的景氣會(huì)持續(xù)到2012年中期。一個(gè)大周期又大致分為時(shí)長(zhǎng)相當(dāng)?shù)膬蓚€(gè)小周期。從行業(yè)經(jīng)驗(yàn)判斷，2010年中期面臨一定行業(yè)調(diào)整壓力，但幅度不會(huì)太大，時(shí)間也不會(huì)太長(zhǎng)，不改穩(wěn)步上升趨勢(shì)。再考慮到目前的市場(chǎng)一致預(yù)期，及2010年全球宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇這一大前提，行業(yè)小周期的調(diào)整幅度有可能進(jìn)一步弱化。

截至6月18日，2010年電子元器件板塊漲幅為0.9%,排名第二位。從市場(chǎng)估值情況來(lái)看，電子元器件市盈率為58.1,排名A股各子板塊第二位;市凈率為4.5倍，排名A股各子板塊第四位。從最近5年歷史估值來(lái)看，僅低于2009年和2007年，處于歷史溢價(jià)較高位置。但與此同時(shí)，從最近5年歷史情況來(lái)看，電子元器件板塊毛利率、凈利率、凈資產(chǎn)收益率等幾項(xiàng)指標(biāo)均處于歷史較高位置，也說(shuō)明了整個(gè)板塊處于景氣周期內(nèi)。

根據(jù)以上分析，可見(jiàn)目前該板塊整體估值合理。而下半年是電子行業(yè)傳統(tǒng)旺季，第三、四季度業(yè)績(jī)?nèi)匀恢档闷诖５鞘艿綒W洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)和匯率波動(dòng)，以及通脹等不確定因素影響，行業(yè)發(fā)展的不確定性增大，整個(gè)板塊估值重心存在下移的風(fēng)險(xiǎn)。

下半年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)存在更多不確定因素，這使行業(yè)具有不確定性
同時(shí)，下半年元器件行業(yè)產(chǎn)能轉(zhuǎn)移的步伐將進(jìn)一步加快，我們要特別關(guān)注轉(zhuǎn)移中的核心領(lǐng)域，如：國(guó)內(nèi)的成本優(yōu)勢(shì)帶來(lái)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)(中低端產(chǎn)能轉(zhuǎn)移)---半導(dǎo)體制造封裝、磁材、LED;海外企業(yè)的戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)移(中高端產(chǎn)能轉(zhuǎn)移)---多晶硅、液晶面板、PCB、光學(xué)聲學(xué)器件。產(chǎn)能轉(zhuǎn)移導(dǎo)致國(guó)內(nèi)產(chǎn)品全球市場(chǎng)占有率提升，出口產(chǎn)品更加豐富、附加值更高，且國(guó)內(nèi)市場(chǎng)諸多產(chǎn)品進(jìn)口替代率進(jìn)一步提高。

觸摸屏、LED、光伏器件組件等新型元器件市場(chǎng)空間激增
根據(jù)分析，下半年的主要投資機(jī)會(huì)存在于成長(zhǎng)性較好的子行業(yè)和公司，重點(diǎn)應(yīng)考慮市場(chǎng)增長(zhǎng)較快的新應(yīng)用領(lǐng)域，以及政策導(dǎo)向領(lǐng)域，如三網(wǎng)融合、無(wú)線(xiàn)互聯(lián)、物聯(lián)網(wǎng)、新能源，并考慮消費(fèi)電子升級(jí)換代帶來(lái)的機(jī)會(huì)，這些新領(lǐng)域?qū)е掠|摸屏、LED、光伏器件組件等新型元器件市場(chǎng)空間激增。

隨著觸摸式手機(jī)、游戲機(jī)等產(chǎn)品的熱銷(xiāo)，觸摸面板市場(chǎng)再度擴(kuò)容。DisplaySearch的報(bào)告指出，2009年觸摸面板的市場(chǎng)規(guī)模約為43億美元，2014年市場(chǎng)規(guī)模將超過(guò)110億美元，2016年將達(dá)到130億美元。目前，iPhone在全球市場(chǎng)熱銷(xiāo)，導(dǎo)致手機(jī)也成為擴(kuò)大觸摸面板應(yīng)用的代表性產(chǎn)品。根據(jù)DisplaySearch提供的數(shù)據(jù)，手機(jī)的觸摸面板配備比例2008年為15.8%,2009年迅速擴(kuò)大到25.7%,預(yù)計(jì)2016年將達(dá)到57%.此外，越來(lái)越多的設(shè)備開(kāi)始配備觸摸屏面板，DisplaySearch分析，從未來(lái)的市場(chǎng)前景來(lái)看，觸摸屏面板在平板型電腦、一體式主機(jī)、上網(wǎng)本、便攜互聯(lián)網(wǎng)設(shè)備上的應(yīng)用將加速。