新聞事件：

• 今明兩年國家將對達到能效等級1級或2級標準的10大類家電產(chǎn)品財政補貼方式
• 今年通過財政補貼方式推廣節(jié)能燈1億只

事件影響：

• 如果是對制造商進行補貼，將直接刺激制造商的生產(chǎn)熱情
• 如果通過經(jīng)銷環(huán)節(jié)進行補貼，將極大刺激消費者的購買熱情
• 有利于提高我國家電企業(yè)的國際競爭力

近日我們從國家發(fā)改委網(wǎng)站獲悉，為了加快推廣高效節(jié)能產(chǎn)品，實施“節(jié)能產(chǎn)品惠民工程”，今明兩年國家將通過財政補貼方式對達到能效等級1級或2級標準的高效節(jié)能空調(diào)、電冰箱、洗衣機等10大類產(chǎn)品，加大推廣力度。另外，今年通過財政補貼方式推廣節(jié)能燈1億只。

2009年是我國實現(xiàn)“十一五”節(jié)能減排約束性目標的關(guān)鍵年，從過往政府出臺的政策來看，具有連續(xù)性。對高效空調(diào)、電冰箱和洗衣機等10大類產(chǎn)品進行財政補貼也是前期出臺的輕工業(yè)振興規(guī)劃的延續(xù)，只不過更加明確了補貼的時間為今明兩年，補貼資金來源為財政支出。目前我們還無法得知補貼的對象是誰，如果是對制造商進行補貼，將直接刺激制造商的生產(chǎn)熱情；如果通過經(jīng)銷環(huán)節(jié)進行補貼，即消費者購買高能效產(chǎn)品的價格是市場價減去財政補貼的金額，這將極大刺激消費者的購買熱情，我們認為第二種補貼方式將更加有利于產(chǎn)品銷售。

我們判斷，補貼政策是對家電行業(yè)短期和中長期的一個重大利好，有助于促進家電行業(yè)產(chǎn)業(yè)升級，提高我國家電企業(yè)的國際競爭力，我們維持對家電行業(yè)的“謹慎推薦”投資評級。同時考慮到產(chǎn)品品牌、生產(chǎn)管理、公司治理以及家電銷售旺季到來等多種因素，我們繼續(xù)推薦白色家電的行業(yè)龍頭格力電器、美的電器、青島海爾、合肥三洋和小天鵝A。此外，佛山照明、浙江陽光和雪萊特分別中了普通照明用自鎮(zhèn)流熒光燈、三基色雙端熒光燈和高壓鈉燈等8個包。我們目前還無法獲知具體的中標數(shù)量，但是隨著國家推廣力度的加強，這些公司將會持續(xù)受益。